1，中国A股哪些天是除双休日的休市时间
除双休日的休市时间 还有五一劳动节5天，国庆节5天，元旦节 ，春节7天
法定节假日都休市的
法定日,恭喜发财 哦
除双休日的休市时间 法定节假日都休市的
2，股市休市是什么意思
你好，股票休市表示证券交易市场不进行交易。休市的类型主要主要有非交易时间休市、周末休息时间休市、临时休市以及节假日假期休市几种，那么具体股市什么时候休市。 我国股市市场的每日交易时间为上午9点半到11点半，下午1点到3点；除交易时间外其他时间为股市休市时间。周末休市为每周六周日全天不开盘交易。临时休市为出现突发事件或者是为了维护交易市场的稳定做出的临时休市，比如香港在2011年9月29日因为台风影响股市休市，内地没有还没有出现；在2008年发生金融危机的时候，俄罗斯、冰岛因为暴跌出现过临时休市。节假日休市在各国的股市市场都是一样的，遇到国内节日休假的时候股市休市，我国股市在元旦、春节等假期期间休市，美国也在圣诞节期间进行了休市。关于节假日股市休市规定中如果遇到假期上班时间调整到周末的时候，按照周末休市的原则依然休市。 因为股市休市的原因，总的来说每年的交易日只有250日左右，也就是常常说的年线。 风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。
休市，是指证券市场停止交易。休市，包括周末休市、节假日休市、临时休市等几种情况。 应答时间：2021-02-20，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html
一般情况下股市周一至周五的上午9：30---11：30 下午1：00---3：00是交易时间，除此外都是休市时间，就是不能交易的时间
3，A股反弹带动区块链概念股,公司数量2年翻5倍,炒币还是炒股?_搜...
近日，A股市场一改大跌之势，迎来强势反弹，在其带动下，区块链概念股集体走强，宣亚国际10.0%涨停。
自2016年，随着上市公司开始探索区块链技术在其主营业务方面的应用，区块链概念股首次在A股市场成为焦点。2016年4月，一份《A股第一批涉足区块链名单》在业界流传。当时，这份名单中所提及的“涉足者”只有12只，但随着区块链热度不断攀升，2年来，“涉足者”名单不断变化，截止2018年5月26日，区块链的概念股已有63只，比起2014年翻了5倍（数据来源：亿欧智库）。
很多人怀疑，区块链技术尚未成熟，其应用难以规模化，区块链概念股也仅仅停留在概念层面。
如宣亚国际通过投资区块链技术公司链极智公司与其联合成立区块链实验室，共同研究区块链技术在营销领域的应用。而被阿里巴巴控股的恒生电子则设立区块链研究中心，一边研究区块链技术的应用一边做项目开发。但它们大多停留在课题研究和开发阶段，尚无明确的应用落地。
无独有偶，这两年来国外区块链概念股同样火热也同样需要投资者发挥一些想象力才能将它们与区块链的实际应用联系起来。
去年冬天大火的区块链ETF基金，背后的标的公司就是美股区块链概念股。它们对区块链的投资和研究也同样停留在尝试阶段。
不过也正是因为如此，概念股往往会成为股票投资者热捧的对象。因为区块链不是主营业务，即使有泡沫风险，其他主营业务仍然可以支撑其盈利，将风险对冲。对于想要高收益但风险承受能力较小的投资者来说，区块链概念股的价格涨幅比其他股票涨幅大但比数字货币涨幅小，是他们认为比较折中的选择。
因此而冒出一种声音：炒币不如炒概念股！这种声音的背后还有另外一个投资逻辑在做支撑：他们认为，十年前城市基础设施如火如荼地进行时，钢筋水泥是一种刚需，买生产钢筋水泥公司的股票一定会涨。而如今，为区块链技术提供硬件设备的上市公司，就是当年的钢筋水泥公司。如专门生产智能芯片的美国公司英伟达股价2年涨8倍；国内生产矿机和智能芯片的公司嘉楠耘智，2017年营业收入达13亿，同比增长超过4倍;2017年净利润3.6亿，同比增长6.9倍，且已于今年5月份提交港股IPO申请书。他们才是真正的区块链概念股。
4，股市年底什么时候休市
2月11日（星期休市，2月18日（星期四）起照常开市。 以2021年为例，休市安排为：元旦1月1日（星期五）至1月3日（星期日）休市，1月4日（星期一）起照常开市。春节2月11日（星期四）至2月17日（星期三）休市，2月18日（星期四）起照常开市。另外，2月7日（星期日）、2月20日（星期六）为周末休市。 清明节4月3日（星期六）至4月5日（星期一）休市，4月6日（星期二）起照常开市。劳动节5月1日（星期六）至5月5日（星期三）休市，5月6日（星期四）起照常开市。另外，4月25日（星期日）、5月8日（星期六）为周末休市。 扩展资料： 股票休市的相关要求规定： 1、股票市场的每日交易时间为上午9点半到11点半，下午1点到3点，除交易时间外其他时间为股市休市时间。 2、出现突发事件或者是为了维护交易市场的稳定做出的临时休市，比如香港在2011年9月因为台风影响股市休市；2008年发生金融危机的时候，俄罗斯、冰岛因为暴跌出现过临时休市。 参考资料来源：上海证券交易所-关于上海证券交易所2021年全年休市安排的通知
18号。
21年2月11日周④休市！也就是年30开始休市！
一、2021年A股休市时间 根据中国证监会《关于2021年部分节假日放假和休市安排的通知》(证监办发〔2020〕74号)要求，沪深交易所现将2021年全年休市安排通知如下： 1、元旦：1月1日(星期五)至1月3日(星期日)休市，1月4日(星期一)起照常开市。 2、春节：2月11日(星期四)至2月17日(星期三)休市，2月18日(星期四)起照常开市。另外，2月7日(星期日)、2月20日(星期六)为周末休市。 3、清明节：4月3日(星期六)至4月5日(星期一)休市，4月6日(星期二)起照常开市。 4、劳动节：5月1日(星期六)至5月5日(星期三)休市，5月6日(星期四)起照常开市。另外，4月25日(星期日)、5月8日(星期六)为周末休市。 5、端午节：6月12日(星期六)至6月14日(星期一)休市，6月15日(星期二)起照常开市。 6、中秋节：9月19日(星期日)至9月21日(星期二)休市，9月22日(星期三)起照常开市。另外，9月18日(星期六)为周末休市。 7、国庆节：10月1日(星期五)至10月7日(星期四)休市，10月8日(星期五)起照常开市。另外，9月26日(星期日)、10月9日(星期六)为周末休市。
5，中国股市休息日
休市，是指证券市场停止交易。 节假日休市：在法定假日放假期间（非周六、周日）中国证券市场也为休市日，在黄金周休假节日调整的情况下，如因前面或后面的周末调至与法定假日合并休假，该周末按放假通知为上班时间的话，中国证券市场仍然休市。 临时休市：因不可抗力的突发性事件或者为维护证券交易的正常秩序，证券交易决定的临时停市。如2011年9月29日，受台风“纳沙”影响，香港政府机关停止办公，股市休市，学校停课；也有因 证券市场剧烈波动引发的临时休市，如在2008年金融危机的影响下，俄罗斯、冰岛等国因股市暴跌而宣布临时休市。 休市，包括周末休市、节假日休市、临时休市等几种情况）。 周末休市：中国证券市场周一至周五为交易日，周六、周日为休市日。 春节休市：中国彩票市场春节长假期间停止销售、开奖、兑奖（即开型彩票除外）。
股市星期六＆星期天停盘，另外还有节假日休市，一般情况下是元旦、春节、“五一”、“十一”休市。例如今年休市日如下： 2006年股市节日休市安排 根据《关于2006年部分节假日放假和休市安排有关问题的通知》精神，近日，深沪交易所将2006年元旦、春节、“五一”、“十一”休市有关安排通知如下： 元旦：2006年1月1日(星期日)至1月3日(星期二)，休市2天(双休日除外)，1月4日(星期三)起照常开市。 春节：2006年1月26日(星期四)至2月5日(星期日)休市7天(双休日除外)，2月6日(星期一)起照常开市。 “五一”：2006年5月1日(星期一)至5月7日(星期日)休市5天(双休日除外)，5月8日(星期一)起照常开市。 “十一”：2006年10月1日(星期日)至10月8日(星期日)休市5天(双休日除外)，10月9日(星期一)起照常开市。
美国11月5日开始实行冬令时,开盘时间为北京时间晚上22:30,收盘时间为北京时间早上5:00。 休息日也是周六周日。 港股市开盘和收盘时间为:上午10:00——12:30;下午2:30——4:00 休息日也是周六周日。
2006年一共有4个节假日休息。元旦已经过了。 春节：2006年1月26日(星期四)至2月5日(星期日)休市7天(双休日除外)，2月6日(星期一)起照常开市。 “五一”：2006年5月1日(星期一)至5月7日(星期日)休市5天(双休日除外)，5月8日(星期一)起照常开市。 “十一”：2006年10月1日(星期日)至10月8日(星期日)休市5天(双休日除外)，10月9日(星期一)起照常开市。 2007年，您可以到时再提问了，规则不变。
6，股市是几点开盘,几点休市
股市9:30-11:30开市时间，11:30-13:00休市时间，13:00-15:00开市时间。 股票市场包括交易所市场和场外交易市场两大类别。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。股票市场的结构和交易活动比发行市场（一级市场）更为复杂，其作用和影响力也更大。 扩展资料： 在股市中，由于股价的走向取决于资金的运动。资金实力雄厚的机构大户就能在一定程度上影响甚至操纵股价的涨跌。他们可以利用自身的资金实力，采取多种方式制造虚假的行情而从中获利，因而使得股票市场有投机的一面。但这并不能代表股票市场的全部，不能反映股票市场的实质。 对于股票市场上的投机行为要进行客观的评价。股票市场上的种种投机行为固然会对商品经济的发展产生很大的负作用，但不可忽视的是，投机活动也是资本集中的一个不可缺少的条件。我们应该认识到，正是由于投机活动有获得暴利的可能，才刺激了某些投资者，使其将资金投入股票市场，从而促进资本的大量集中，使货币资金转化为资本。 参考资料来源：百度百科-股票市场
中国的股票开盘时间是：北京时间周一到周五，早上9：30-11：30，下午13：00-15：00，周末和节假日均休市。若遇到周末调休，股市也是休市的。另外，交易所规定的其他休市情况也可以休市。 温馨提示：入市有风险，投资需谨慎。 应答时间：2021-01-07，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。 [平安银行我知道]想要知道更多？快来看“平安银行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html
一、中国股市几点开市？ 中国股市交易时间为每周一到周五上午时段9:30-11:30，下午时段13:00-15:00。周六、周日及上海证券交易所、深圳证券交易所公告的休市日不交易。 沪深市场股票交易日：周一~周五（法定节日除外），9:15--9:25集合竞价，9:30--11:30前市，连续竞价，13:00--15:00后市，连续竞价，（14:57--15:00为收盘集合竞价），大宗交易的交易时间为本所交易日的15:00-15:30，本所在以上的时间内才受理大宗交易的申报。用户可在交易日的14:30-15:00登陆本所大宗交易电子系统，进行开始前的准备工作；大宗交易用户可在交易日的15:30-16:00通过本所大宗交易电子系统查询当天大宗交易情况或接收当天成交数据。 股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类别。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。股票市场的结构和交易活动比发行市场（一级市场）更为复杂，其作用和影响力也更大。 二、股市春节休市几天？ 2020年春节新历时间是1月25日，假期从1月24日至30日放假7天。1月19日、2月1日正常上班。然而，股票市场也是跟随国家法定节假日放假，根据中国证监会公布的2020全年放假时间和休市安排，春节期间股市从1月24日至1月30日休市，1月31日（星期五）开市。1月19日、2月1日是周末正常休市。 综上所述，我们知道投资者更关注股市开市、春节股市休市的时间安排，中国股市交易时间是工作日上午时段9:30-11:30，下午时段13:00-15:00，春节股市从1月24日至1月30日休市。
中国股市开盘时间是：上午9：30。 中国股票的交易时间是：星期一至星期五上午9:30至11:30，下午13:00至15:00。周六、周日上海证券交易所、深圳证券交易所公告的休市日不交易。 股票交易时间 上海证券交易所： 9：15 —— 9：25 开盘集合竞价时间 9：30 —— 11：30 前市，连续竞价时间 13：00 —— 15：00 后市，连续竞价时间 深证证券交易所： 9：15 —— 9：25 集合竞价时间 9：30 —— 11：30 前市，连续竞价时间 13：00 —— 14：57 后市，连续竞价时间 14：57——15：00收盘集合竞价时间
A股交易日为每周一至周五（国家法定假日除外），采用竞价交易方式，沪市和深市每个交易日的9:15-9:25为开盘集合竞价时间，9:30-11:30、13:00-14:57为连续竞价时间，14:57-15：00为收盘集合竞价时间。 温馨提示：自2018年8月20日起，上交所股票交易的收盘价调整为通过收盘集合竞价产生，收盘集合竞价时间为14:57至15:00。
7，中国股市的一般休市时间是怎样的?
你好，股票休市表示证券交易市场不进行交易。休市的类型主要主要有非交易时间休市、周末休息时间休市、临时休市以及节假日假期休市几种，那么具体股市什么时候休市。 我国股市市场的每日交易时间为上午9点半到11点半，下午1点到3点；除交易时间外其他时间为股市休市时间。周末休市为每周六周日全天不开盘交易。临时休市为出现突发事件或者是为了维护交易市场的稳定做出的临时休市，比如香港在2011年9月29日因为台风影响股市休市，内地没有还没有出现；在2008年发生金融危机的时候，俄罗斯、冰岛因为暴跌出现过临时休市。节假日休市在各国的股市市场都是一样的，遇到国内节日休假的时候股市休市，我国股市在元旦、春节等假期期间休市，美国也在圣诞节期间进行了休市。关于节假日股市休市规定中如果遇到假期上班时间调整到周末的时候，按照周末休市的原则依然休市。 因为股市休市的原因，总的来说每年的交易日只有250日左右，也就是常常说的年线。 风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。
你好，这位股民朋友，现在的中国股市休市时间，一般是每周一到周五的上午9:30开始，中午11:30结束，下午1:00开始到3:00结束，周六日休市两天，平时的法定节假日也全部休市，大概就是这个样子的。
2010年元旦放假通知与放假时间安排 2010年a股休市安排
国务院办公厅关于2010年 部分节假日安排的通知
国办发明电〔2009〕27号
各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：
根据《国务院关于修改<全国年节及纪念日放假办法>的决定》，为便于各地区、各部门及早合理安排节假日旅游、交通运输、生产经营等有关工作，经国务院批准，现将2010年元旦、春节、清明节、劳动节、端午节、中秋节和国庆节放假调休日期的具体安排通知如下。
一、元旦：1月1日至3日放假公休，共3天。 (a股1月1日-3日休市，1月4日开始正常交易)
二、春节：2月13日至19日放假调休，共7天。2月20日(星期六)、21日(星期日)上班。（2月20日和21日因周末正常休市）
三、清明节：4月3日至5日放假公休，共3天。（a股4月6日星期二开始正常交易。）
四、劳动节：5月1日至3日放假公休，共3天。（a股5月4日星期二开始正常交易）
五、端午节：6月14日至16日放假调休，共3天。6月12日(星期六)、13日(星期日)上班。（a股6月12日和13日休市，6月17日正常交易。）
六、中秋节：9月22日至24日放假调休，共3天。9月19日(星期日)、25日(星期六)上班。（a股9月19日、25日、26日休市，9月27日开始正常交易。）
七、国庆节：10月1日至7日放假调休，共7天。9月26日(星期日)、10月9日(星期六)上班。（a股10月8日正常交易）
除节假日休市外，每星期六、日都停牌。 周一至周五：沪深两市，每日上午九点十五分至九点二十五分为集合竞价时间。九点三十分至十一点三十分为连续竞价时间。午后一点至三点为正常交易时间。 另外，中小企业板每日上午九点十五分至九点三十分、下午两点五十七分至三点为集合竞价时间。 每天正常交易时间为四小时，每周五个交易日。
除节假日休市外，每星期六、日都停牌。 周一至周五： 沪深两市，每日上午九点十五分至九点二十五分为集合竞价时间。 九点三十分至十一点三十分为连续竞价时间。 午后一点至三点为正常交易时间。 另外，中小企业板每日上午九点十五分至九点三十分、下午两点五十七分至三点为集合竞价时间。 每天正常交易时间为四小时，每周五个交易日。 股市休市，是指证券市场停止交易。休市，包括周末休市、节假日休市、临时休市等几种情况。 周末休市：中国证券市场周一至周五为交易日，周六、周日为休市日。 拓展资料： 股市中常用的术语： 开盘价：指每天成交中最先的一笔成交的价格[2]。 收盘价：指每天成交中最后的一笔股票的价格，也就是收盘价格。 成交数量：指当天成交的股票数量。 最高价：指当天股票成交的各种不同价格中最高的成交价格。 最低价：指当天成交的不同价格中最低成交价格。 升高盘：是指开盘价比前一天收盘价高。 开低盘：是指开盘价比前一天收盘价低。 盘档：是指投资者不积极买卖，多采取观望态度，使当天股价的变动幅度很小，这种情况称为盘档。 整理：是指股价经过一段急剧上涨或下跌后，开始小幅度波动，进入稳定变动阶段，这种现象称为整理，整理是下一次大变动的准备阶段。 盘坚：股价缓慢上涨，称为盘坚。 盘软：股价缓慢下跌，称为盘软。 跳空：指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。跳空通常在股价大变动的开始或结束前出现。 回档：是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。 反弹：是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑面暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。 成交笔数：是指当天各种股票交易的次数。 成交额：是指当天每种股票成交的价格总额。 最后喊进价：是指当天收盘后，买者欲买进的价格。 最后喊出价：是指当天收盘后，卖者的要价。 多头：对股票后市看好，先行买进股票，等股价涨至某个价位，卖出股票赚取差价的人。 空头：是指变为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，变为还会继续下跌，趁高价时卖出的投资者。
沪深两市接受竞价交易申购的时间为每个交易日（周一到周五，法定节假日除外）的9:15-9：25,9:30-11:30,13-15。其中9:15-25为开盘集合竞价阶段，14:57-15为收盘集合竞价阶段，其余为连续竞价阶段。 周末及法定节假日均休市；周末无论是否调休，均不开市。
8，清仓凶猛:A股1800亿市值减持版图_
编者按：本文来自“棱镜”（ID：lengjing_qqfinance），作者：李超，编辑：杨颢。36氪经授权转载。
重要股东减持，永远是悬在中小股民头顶的一把利刃。博天环境（603603.SH）近日一份三大股东的拟清仓公告，让减持再次成为A股年底的总结话题之一。
根据wind系统数据，截至12月10日，2018年A股共有121起重要股东（持股5%以上股东及一致行动人）拟进行清仓减持的公告，涉及上市公司75家，仅在11月份，就有24起重要股东发起清仓减持的计划，而涉及减持的上市公司全年更是多达千家。
与减持相生相伴的还有解禁。2016年至2018年，A股限售股解禁规模逐年上升，而今年上市的众多明星公司也将在2019年迎来解禁。
作为投资变现的最重要途径之一，二级市场减持本身并不应该成为股民攻击的靶子，但缺乏业绩支撑下的粗暴套现，如同经不起租售比推敲的房价一样，在这个时候自然受到质疑。
一边纾困，一边清仓
博天环境被聚焦，不是因为傲人的业绩，而是始于11月19日的一则公告。这家登陆A股不满2年的上市公司当时宣布，三位持股5%以上的重要股东计划清仓减持。
这三位股东分别为国投创新（北京）投资基金有限公司、上海复星创富股权投资基金合伙企业和平潭鑫发汇泽投资合伙企业，持股比例分别为15.48%、8.96%和6.91%，总比例接近总股本的1/3，而对应当天股价拟减持的总市值达到了23亿元。
方案一出，舆论哗然，质疑的焦点在于博天环境刚刚拿到北京市海淀区政府牵头、江苏银行北京分行为其提供的1亿元“纾困”资金，三名重要股东便转手清仓借机套现离场。上交所也随即发声，一纸问询函要求博天环境披露资金的来源和减持的具体安排。
博天环境在随后的问询函回复公告中表示，公司自2016年开始便与江苏银行合作，被外界称为“纾困”资金的1亿元信贷，来源于早在2018年初便获得的2亿元综合授信，并非临时下拨，其中5000万元贷款11月8日已获得，还有5000万元贷款正在审批中。
尽管其否认了“借纾困套现”的说法，但之前的减持方案还是作出了调整。博天环境表示经过公司进一步沟通，为避免市场波动并长期支持公司发展，国投创新、复星创富和鑫发汇泽三家股东均承诺在6个月内不在二级市场通过集中竞价和大宗交易实施减持。可以看出，相较之前的减持计划，新方案仍然保留6个月后在二级市场清仓的可能，并且目前仍然可以通过协议转让方式减持。
但资本就像一台永动机，一方面是老股东离场，另一方面新股票继续发行——减持公告发布后，博天环境的一宗并购也宣告过户完成。
在该起并购中，博天环境斥资3.5亿元，从自然人许又志、王霞和王晓手中获得高频美特利环境科技（北京）有限公司70%股权，其中现金对价1.5亿元，股份对价2亿元，新发行股份锁定期为12个月。
值得注意的是，高频环境账面净资产仅为2431万元，交易估值达到5亿元，增值率接近20倍。
减持公告发布前，博天环境连续7个交易日上涨，其中有两个交易日涨停，公告发布后第二天随即跌停，截至目前已由11月19日收盘的18元/股左右，下跌至15元/股左右，跌幅17%，股东减持计划尚未实现，市值已在半个月里蒸发掉了12亿元。
总市值在缩水，减持额却上升
风口浪尖上的博天环境并非个案，实际上，进行清仓减持已经成为越来越多A股上市公司重要股东的选择。
腾讯新闻《棱镜》通过wind系统梳理发现，以首次公告为指标，截至12月10日，2018年全部沪深股市共有121起重要股东拟进行清仓减持的公告，涉及上市公司75家，而在2017年全年，这项数字仅为13起，涉及上市公司仅有13家。
如果将时间缩短到最近一个季度，共有39起重要股东拟进行清仓减持，涉及上市公司28家，仅在11月份，就有24起重要股东发起清仓减持的计划，单月占全年比例达到20%。除博天环境外，星湖科技（600866.SH）、麦迪科技（603990.SH）、太平鸟（603877.SH）均有重要股东在11月份发布了清仓减持计划，并且占总股本比例都在10%以上。
在这些清仓减持案例中，股东减持理由五花八门，包括自身资金需求、基金到期、基金投资人要求退出、提高资产使用效率、鉴于对目前资本市场的认识等等，而股东清仓减持的公司也来自各行各业。
按照证监会行业划分，在2018年74家有重要股东清仓减持的上市公司中，来自医药制造和软件信息技术服务行业的公司占比最大，各有11家总占比达到30%，包括诚意药业（603811.SH）、富祥股份（300497.SZ）、金石东方（300434.SZ）、思特奇（300608.SZ）、诚迈科技（300598.SZ）等，此外，还包括了来自餐饮业的全聚德（002186.SZ）、公共设施管理的九华旅游（603199.SH）、专用设备制造的普丽盛（300442.SZ）、批发业的鹭燕医药（002788.SZ）、服装纺织业的星期六（002291.SZ）等。
除开这些减持计划外，A股上市公司重要股东在近一年已经完成的减持，规模同样不小。
腾讯新闻《棱镜》根据Wind数据计算，以每月最后一个交易日市值为基准，2017年A股12个月末的市值平均为59万亿元，而2018年则为56万亿元，在有IPO作为增量的情况下，总市值下降了5%。
与此同时，以公告发布日为准，2017年A股共有985家公司发布了重要股东通过二级市场减持的公告，参考减持市值为1795亿元；而2018年截至12月7日，共有1136家公司发布了减持公告，参考减持市值达到1852亿元。也就是说，在总市值缩水的情况下，减持金额反倒上升了3%。
在2018年公告减持的公司中，有20家减持的参考市值均超过10亿元，位列三甲的分别为万科A（000002.SZ）、海康威视（002415.SZ）和顺丰控股（002352.SZ）。
其中，万科A参考减持市值为290亿元，主要为“宝能系”退出；海康威视参考减持市值为73亿元，来自于龚虹嘉、胡扬忠等创始人和高管，而近一年海康威视市值从3525亿元下跌至了2520亿元；2017年初才借壳上市的顺丰控股在2018年公告完成的减持则为38亿元，顺丰控股股价已经从去年底的60元/股左右跌至近期的35元/股左右。
业绩越难看，套现更积极
作为投资变现的重要途径，减持无可厚非，但让中小股东诟病的是，在没有踏实业绩支撑下，重要股东的减持套现行为更像是一种“跑路”。如博天环境，股东清仓减持之所以引发市场的负面反馈，很大程度上源于其业绩的不稳定。
博天环境主营水处理和环保业务，2017年营收30.46亿元，同比增长20.93%，扣除非经常性损益后净利润1.32亿元，同比增长0.12%；而在2018年前三季度，其营收29.2亿元，同比增长92.35%，扣非后净利润1.43亿元，同比增长171.29%。
表面上看，博天环境的增速十分可观，但其PPP和BOT模式下快速扩大的业绩，却是以牺牲应收账款和现金流为前提实现的。
2017年，博天环境应收账款18.18亿元，同比增长42.93%，远超营收增速，而进入2018年以来，博天环境前三季度“一年内到期的非流动负债”由去年同期的1.55亿元上升到了3.5亿元，2017年和2018年前三季度经营现金流分别为-4.65亿元和-8064万元。
与博天环境属于同行业的昔日大牛股神雾环保（300156.SZ）和三聚环保（300072.SZ），都曾因现金流和PPP类模式而受到质疑，前者股价从2017年初的35元/股左右跌至目前4元/股左右，因拖欠应付款等资金问题已深陷泥潭，而三聚环保则从2017年初超过30元/股下跌至目前的10元/股左右。
这两家公司股价巅峰之时，也是博天环境上市之日。根据招股说明书，在准备清仓减持的三位股东中，国投创新是在2010年和2012年总共投资4000万入股，鑫发汇泽在2012年斥资4000万入股，复星创富则是在2014年斥资1.4亿元入股，上市不到两年，减持金额参考市值23亿，与业绩分红相比，减持的确更具“价值”。
博天环境的情况并不孤立。麦迪科技（603900.SH）2016年12月登陆A股，主营临床医疗管理信息系统软件，上市首个完整财年业绩变脸，2017年营收和扣非净利润同比分别增长11.65%和7.68%，这两项数据在2016年分别为19.21%和21.95%，增速大幅下滑，而在2018年三季报，麦迪科技营收和扣非净利润分别为1.61亿元和672万元，同比分别下降了3.68%和71.64%。
从2017年12月至2018年4月，麦迪科技两大原始股东WI Harper和JAFCO刚满解禁期便清仓减持，分别套现1.7亿元和1.5亿元。这两大股东是在2012年分别斥资约1600万元（258万美元）和1400万元（222万美元）入股，通过上市A股五年时间便达到十倍。
彼时，上述两大股东通过协议转让方式清仓减持，接盘者为杭州义浩涌兴投资管理合伙企业和杭州鼎知资产管理合伙企业。11月15日，麦迪科技再发公告，义浩涌兴和鼎知资管在接盘7个月后拟计划清仓减持，两家接盘时的价格为32.5元/股，在这7个月时间里，麦迪科技股价一度触及45元/股，最低到达30元/股，最新股价在32元/股左右，相比前任退出时的盆满钵满，最新的清仓减持只能说是保本出逃。
解禁潮来袭，堰塞湖待破
在今年许多减持中，像博天环境和麦迪科技这样的原始股或定增股限售解禁，是重要特征之一。
根据Wind数据统计，2016年到2018年，A股有限售股解禁的公司分别为1677家、2171家和2362家，解禁对应的参考市值分别为2.28万亿、2.85万亿和3.07万亿；而在2019年，有限售股解禁的上市公司有1172家，参考市值2.67万亿，相比之下，2019年的解禁规模有所下降。
有私募投资人对腾讯新闻《棱镜》表示，限售股解禁不代表就一定会减持，加之监管方面对减持也不断有新规出台，两者不能直接划等号，但另一方面，解禁后的限售股不断累积以及减持意愿的提升，确实存在“限售股堰塞湖”的说法，两者仍然存在微妙的关系。
在2019年的限售股解禁名单中，有不少像宁德时代（300750.SZ）和药明康德（603259.SH）这样的明星公司。
宁德时代有两位数IPO原始股东将在明年6月10日解禁9.8亿股，而其目前股价在80元/股左右，对应市值将近800亿元；药明康德则是在明年5月8日解禁，20位原始股东有6.2亿股解禁，药明康德股价目前同样在80元/股左右。
在2019年超百亿市值的限售股解禁大户中，还包括了上海银行（601229.SH）、长江电力、迈瑞医疗、紫光股份、恒力股份和巨人网络（002558.SZ）等。其中，借壳回A的巨人网络在明年4月22日有16亿股解禁，来自于8家投资机构，巨人网络当前股价在20元/股左右，解禁参考市值320亿。
A股整体估值重构下，这些手持海量低成本筹码的“大玩家们”，将会如何选择？
9，不再错过下个BAT!科创板来袭,官方出手有何深意?A股将迎巨变?...
刷屏一天了，“科创板+注册制”这一组合的到来，将给A股带来怎样的影响？其中又有何深意呢？
来源:新财富（ID:newfortune）
作者:张天伦
11月5日，首届中国国际进口博览会开幕式在上海举行，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。在演讲中，习近平表示，举办中国国际进口博览会，是中国着眼于推动新一轮高水平对外开放作出的重大决策，是中国主动向世界开放市场的重大举措。
他同时提到，为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，作出三个关键决定：
一是将增设中国上海自由贸易试验区的新片区，鼓励和支持上海在推进投资和贸易自由化便利化方面大胆创新探索，为全国积累更多可复制可推广经验。
二是将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。
三是将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，着力落实新发展理念，构建现代化经济体系，推进更高起点的深化改革和更高层次的对外开放，同“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设相互配合，完善中国改革开放空间布局。
其中，设立科创板并试点注册制这一政策的发布，最为投资者所关注。受此消息影响，创业板率先回调，今日开盘一路冲高至1371点后一路下跌至1325点，振幅超过3%。
“科创板+注册制”这一组合的到来，将给A股带来怎样的影响？其中又有何深意呢？
01
科创板及注册制试点
官方有何深意
今天下午，证监会与上交所均针对科创板、注册制的相关问题答记者问。新财富总结了其中的三大看点，并摘录了部分分析师的点评。
看点一：为什么推出科创板？
证监会称：在上交所设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措，是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。
上交所称：设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力，增强市场包容性，强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。
看点二：科创板如何定位？
证监会称：科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。
上交所称：科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。
看点三：投资者如何参与科创板？
证监会称：将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。
02
分析师如何解读
如是金融研究院首席研究员 朱振鑫
对宏观经济：利好。扩大直接融资，刺激科技创新，利好实体经济。创业板九年四万亿市值，科创板条件更宽松，这对面临资本寒冬的实体经济来说是个好事。
对A股市场：分化。高规格的重大改革，过去几年由于地方以及各部门的利益冲突一直没搞成，现在顶层直接推动，对市场长期发展肯定是好事，但短期来看，注册制开闸，市场可能担心拉低市场估值。尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空，同类标的在科创板可以更便捷地上市，已有标的稀缺性当然会下降。试想，如果750亿估值的今日头条能在科创板上市，你会怎么选择？
对拟上市企业：利好。试点注册制，上市更便利，门槛更低，时间更快，独角兽不用背井离乡了。比如，今日头条是不是可以留住了？
对投资者：分化。对存量投资者可能会有短期冲击，但对增量投资者来说是利好，以前投不到BATJ，以后在科创板可能投到，毕竟TMD们还有好多没上市。
对VC/PE：利好。主板市场上不去，海外市场太拥挤，这里将提供一个新退出渠道，对于度过资本寒冬不失为一个好消息。
对新三板：大利空。中国版纳斯达克不用争了。新三板的冬天可能过不完了。不过优质的新三板公司多了个转板渠道，也不失为一件好事。
中原证券分析师 王哲
预计科创板的推出将为科技型、创新型企业提供更加多元的融资服务，体现资本市场对战略新兴产业的支持；有利于资本市场服务实体经济，有利于全面激发市场活力，有利于促进资本市场长期健康发展。
联讯证券分析师 朱俊春
一是细节部分比如覆盖行业、上市门槛、审批时间，二是拟上市标的从何对接而来，以及首批试点的公司数量、融资规模、定价模式等。而对于资本市场而言，科创板政策有助于新经济产业龙头的形成，加速企业的优胜劣汰；反映到资本市场，或在不久远的未来看到国内出现类似当前BAT这些海外上市的科技巨头。
另一方面，注册制的推进也将意味着更多的概念炒作公司估值向下回归，反向思考下的科技龙头、明日之星则将受到市场资金的更多追捧，从而形成有上有下、有进有出的资本市场气象。
东北证券 付立春
科创板的设立是有很强的必要性的。对于中国的双创、科技、新经济企业来说，在选择资本市场多了中国国内的一个方向。过去这些企业，更多选择海外的资本市场如纳斯达克，或港交所等。中国资本市场现有的体系里并没有一个这样的板块，与之完全适应。另外，一些海外的中概股公司，要回归中国的资本市场的话，也没有完全对应的承接。为了更好地服务实体经济，与实体经济特别是新经济的发展相适应，需要设立对应的一个板块。
银河证券前首席策略分析师 孙建波
设立科创板并试点注册制，有利于创新创业企业直接对接资本市场，改善科技创新企业的资本环境，真正意义上实现了多层次资本市场对实体经济的支撑。
国金证券首席策略分析师 李立峰
设计科创板并试点注册制，也就意味着后续“垃圾股、壳公司”炒作价值的终结，资本市场将更加有效，公司优胜劣汰，有助于价值投资，科创板设在上交所，将助力上海打造“全国科技创新中心”。
03
科创板与创业板将有何不同？
在科创板之前，创业板一直被人们解读为中国版的纳斯达克，也有投资者发问，二者未来将如何区隔？
2009年10月开板的创业板，成立初衷是为那些成长型的、处于创业期的、科技含量比较高的中小企业提供一个利用资本市场发展壮大的平台，与主板相比，创业板对于上市公司盈利要求、股本要求、资产要求、募资要求等的审核更加宽松。创业板推出后也受到投资者的青睐，数据显示，首批上市的28家创业板公司，平均市盈率为56.7倍，而市盈率最高的宝德股份达到81.67倍，远高于全部A股市盈率以及中小板的市盈率。
如今，创业板经过九年的发展，股票总数已经从28家增至734家，股票总市值高达4.2万亿元，同时也孕育出了诸如东方财富（300059）、爱尔眼科（300015）等拥有核心竞争力的公司。就在今年，锂电池龙头宁德时代（300750）、国内医疗器械龙头迈瑞医疗（300760）等行业巨头纷纷登陆创业板，也给创业板注入了更多的活力。
虽然创业板的推出让国内一大批中小企业找到了上市的途径，但是由于机制原因，诸如阿里巴巴（BABA.NYSE）、小米集团（01818.HK）等优秀公司仍然在登陆时面临阻碍。而科创板的推出，很有可能将一举解决之前科技企业上市时所面临的同股不同权、成长期尚难盈利等一系列问题。
作为对比，早在今年4月24日，港交所便宣布从4月30日开始正式接受同股不同权的新经济公司、未有盈收的生物科技公司上市。
所谓“同股不同权”，又称双层股权结构，是指资本结构中包含两类或者多类代表不同投票权的普通股的架构。一般表现为公司股份分为A、B两类，其中A类股为一股一票表决权的普通股，由公众投资者持有；B类股为超级表决权股，由公司创始人或原始股东等内部人持有。双层股权结构的存在，令企业在取得外部融资的同时，可以依旧将控制权保留在家族内部或内部团体中。在美股上市的一大批知名企业均是采取这样的股权架构，包括Google（GOOGL.NSDQ）、Facebook（FB.NSDQ）、阿里巴巴、京东（JD.NSDQ）、百度（BIDU.NSDQ）等。其中，港交所正是因此与阿里巴巴失之交臂。此次港交所宣布“新政”之后，便先后迎来了小米集团、美团点评（03690.HK）等独角兽上市。
目前为止，A股的大门并未对同股不同权的公司开放，而创业板“2年连续盈利”的要求，也让A股错失了诸如蔚来汽车等高科技公司。但是从今年年初开始，我国已经开始了对这一领域的尝试。
3月30日，经国务院同意，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》。市场最为关注的创新企业盈利指标问题首次得到明确：符合条件的创新企业不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。这也为国内投资者通过中国存托凭证（CDR）投资境外优质企业扫清了障碍。随后，6只CDR基金同步获取发行资格，单只基金的投资上限为500亿元。进入CDR名单的包括小米、百度、阿里巴巴、京东、腾讯、网易、携程、舜宇光学等。不过由于之后A股市场的动荡，最终CDR基金认购不尽如人意。
此次科创板的推出，可望解决国内优秀科技企业上市期间所遇到的一系列问题，以及打通海外优质公司回归A股的阻碍。而具体细节如何安排，将是科创板未来制度设计的焦点。而在A股全球化的进程中，境外企业能否通过科创板登陆A股，也值得投资者期待。
投资者关注的另一个问题是，科创板的推出，是否会让中小板以及创业板的一些股票边缘化？毕竟科创板的推出，将导致科技公司的扩容。而近三年，无论是美股还是A股，均出现了二八分化的现象，即好的公司股价不停涨，差的公司股价不停跌。在高速发展的互联网行业，赢家通吃的现象也愈发明显。而据WIND数据统计，截至2018年11月5日，纳斯达克共有上市公司2730家，市值排名前20家上市公司市值总和达到6.36万亿美元，占到纳斯达克总市值的48.5%，而市值后2000名的公司总市值仅占到纳斯达克总市值的5.2%。
其实，扩容的影响，既有资金分流，也可以通过吸引好公司上市来吸引更多资金。所以，科创板的推出，直接影响的应当是成长经不起推敲的公司的估值，而引来的好公司，反而可以让投资者有更多的选择。同时，根据证监会的回答，证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策，抓紧完善科创板的相关制度规则安排，特别是借鉴国际成功经验，完善上市公司信息披露，把握好试点的力度和节奏。这应当也是给既有市场的投资者一个定心丸。
04
注册制只在科创板试点
此次注册制试点虽然在科创板之内进行，但也引发试点成功后会否向其他板块推广的讨论。
一直以来，投资者对于注册制推出的最大担忧，在于其会加速公司上市的节奏，分流市场的存量资金，从而降低A股的估值水平。虽然从长期来看，注册制将为A股带来更多的市场活力，但是对于高溢价的股票来说，短期将会对股价有一定的冲击。而在2月23日，证监会主席刘士余向全国人大常委会作说明，建议股票发行注册制授权决定期限延长两年至2020年2月29日。受此消息影响，2月26日创业板大涨3.61%，由此可见人们对于注册制的忧虑。
事实上，即使没有注册制的影响，伴随接轨国际化等背景，A股市值的估值水平已在变化。WIND数据显示，截至11月5日，上证A股市盈率为11.75倍，深圳A股市盈率为22.33倍，创业板市盈率为43.65，A股估值的逐渐走低，对外资的吸引力正逐渐加强。
WIND数据显示，截至11月2日，北向资金近6个月合计流入1762亿元，而在此期间南向资金则回流82亿元。今年8月14日，在A股被证实纳入MSCI指数一年之后，明晟公司发布了2018年8月指数评估报告，将实施中国A股部分纳入明晟MSCI中国指数的第二步，纳入因子从2.5%提升至5%，提升后占明晟新兴市场指数的权重为0.75%。根据申万宏源的测算，按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿左右，而在更远的未来，100%纳入将到1.8万亿左右的增量资金。
与此同时，退市制度的变革成为了今年证券市场上的亮点。3月2日，证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见，一周后的3月9日，沪深交所便祭出了退市办法细则——同时发布上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）并公开征求意见。而随着长春生物“疫苗案”的发生，深交所官方微信公众号于7月29日晚间发布文章，表态称，要严把退市制度执行关，特别是对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，不姑息，零容忍，净化市场环境，维护退市制度的严肃性和权威性。
如今，管理层从上市、退市两手抓起，一方面通过注册制来增强市场的活力，另一方面，则通过完善的退市制度来确保市场的健康，从而避免类似“劣币驱逐良币”的情况发生。假以时日，随着上市公司质量的不断增强，A股市场对投资者们的吸引力也会逐渐提高。
- END -
《私募实战营》开讲了！
11月24日 · 深圳
两位私募大佬联袂主讲
《极端行情下的投资与投资管理》
